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外资今天继续流出，当然理由嘛很简单，两国关系没有实质性缓和，经济数据显示复苏缓慢，美联储继续维持高利率之类的。这些理由拿出来哪条都很有说服力。外资不得不跑的样子。跑就要卖出股票，卖出砸盘股价就会跌。关键外资是很多散户的风向标，被称为聪敏钱，他一跑，散户就跟着跑，可能他只跑40亿，撬动散户几千亿跟着卖出。这其实就是杠杆效应。外资一个月跑路900亿，但是可以带着散户抛售上万亿。
当然外资跑路的首选目的地自然是美国。毕竟5%的国债利率太有诱惑力了。上百亿资金稳稳的年化5%，未来随着国债升职还可以博取更大的收益。从当下看，把全世界热钱尤其是中国热钱驱赶回美国的目的基本达到了。而是这到了后半场，加速回流的阶段。如果说年初的快速流入是吃到了一波上涨，现在就是要全身而退的阶段。顺道帮美国完成打压中国资产的目的。
当下来看，资产回流美国已经基本快完成，回流的资金帮助美国政府完成了最重要的任务，把美债发行任务完成。大量资金从四面八方涌入后，显然美债就可以顶住中俄等国家的抛售压力，找到新的买家。当然美国政府要为此承担更高的利率，32万亿的美债，按照5%计算，每年就要1.6万亿美元的利息，联邦政府财政收入也才5万亿美元左右，按照之前国债2%左右的利息计算，一下增加了接近一万亿美元的利息。当然这是估计的最高上限，即便按照中位数估算，实际增加的美债利息也超过5000亿美元。从数据分析来看，即便老美真要收割世界尤其是中国，也需要付出代价，至少你需要释放更高的收益率，吸引全球热钱回流。在这个无利不起早的世界，只会恫吓，预期管理还是不够的，真金白银的花钱买同盟军是必备手段。
那问题来了，老美可以加息缩表，预期管理，甚至不惜偷偷放水拉升股市，吸引资金回流。偷偷放水支持股市这个事情，我们之前写过老美敞开贴现窗口救银行的文章，感兴趣可以搜搜看看。那么资金回流后只是完成了第一步，下一步最重要的就是，怎么在降息周期，把这些钱赶出美国，到目的国去收割。举个最简单的例子，资金在汇率7.3的时候，把持有的10股中国平安，以730元人民币的价格抛售后，按照7.3：1换成100美元跑了，去美国享受5%年化收益率的美债资产。当美元进入降息周期的时候，这100美元要带着利息5美元，一共105美元（假设美债没涨价）再到中国抄底，这个过程才是完整的收割。假设他回来的时候汇率不变，中国平安的价格跌到60了，那他即可以赚美国的汇率，还可以赚平安跌下来的差价。假设汇率更低了，比如到了7.5，平安的股价也跌到60，那么他既可以赚汇率差也可以赚股票差。
最不好的情况是，资金回流的时候，汇率升值到6.3，平安的股价涨到了93，那么这些流出的热钱相当于先损失了汇率又损失了股价涨幅。其实现在资金外流，大概率都是预期汇率更低，资产价格更低。通常来说汇率和资产价格是正相关的。强势的汇率以强经济为基础，强经济对应着强资产价格。所以我们多次发文跟群友分享这个逻辑，对抗外资收割最好的办法就是，自己救自己的资产价格，当然这里边掌握的度就是，不能在外资跑路的时候，大幅拉升资产价格，给人家送人头，还要在美联储降息周期，形成资产价格涨价预期，但是不能涨天上去，那样外资就不会回来抄底了。除美国外，其他经济体吸引外资最好的办法还是资产价格、汇率上升预期。全世界只有老美是两边通吃的，危机来了换成美元避险，美国经济强劲了，换成美元享受经济红利。
这其实就是考验管理层智慧的时候，从上边群友们聊天总结分享的东西，我们也能理性的看待为什么现在刺激政策都是试探性的往外扔，既要保住经济在一个合力区间，又不能在最后资本外流时刻给人家做嫁衣，给将来经济复苏留出吸引资金回流的余地。未来很长一段时间，各主要经济体的竞争，非常依赖国际资本。没有这些资金快速流动，对于激活经济活力非常不利。
收盘分析
继续缩量，耐心等待震荡消化这两天的冲高盘。觉得未来有行情这里是底部的，拿着大市值或者是指数等。觉得未来没行情，甚至悲观到3000点以下的，踏实的看戏。不用纠结。大金融稳住，震荡才能有点起色。我们一直认为这个位置不算高，今天依然持仓不动，维持8成仓位。
